Денежная позиция Alibaba отражает ~25% от ее рыночной капитализации

Резюме

  • Alibaba отказался от всех своих прибылей с момента IPO в 2014 году.
  • Денежные средства от операций увеличились почти в десять раз после IPO, в настоящее время превышая 30 миллиардов долларов в год.
  • С 2013 года остаток денежных средств увеличился более чем в десять раз с 2013 года с 5,3 миллиарда долларов США до более чем 70 миллиардов долларов США сегодня.
  • Несмотря на замечательный прогресс, цена акций не изменилась после IPO. 7 лет спустя Alibaba теперь официально мертвые деньги.
  • Это один из случаев, когда рынок находится в маниакально-депрессивном режиме, отсюда и большая сделка, предложенная нам.
Китайская интернет-компания Alibaba дебютирует на Нью-Йоркской фондовой бирже

Alibaba (BABA) вошел в проблемную территорию по мере того, как кризис вокруг китайских технологических компаний затягивается. Однако страдания в такой степени только потому, что Alibaba является китайской компанией, недостаточно веской причиной, тем более что это один из ведущих мировых брендов. Фактически, используя данные Kantar BrandZ, Alibaba входит в топ-10 по всему миру, превосходя такие бренды, как Visa (NYSE:V), McDonald’s (NYSE:MCD), Mastercard (NYSE:MA), Tesla (NASDAQ:TSLA), Coca-Cola (NYSE:KO), NIKE (NYSE:NKE) и т

Самые ценные бренды The Word в 2021 году

Мир
100 самых ценных брендов мира в 2021 году Визуальный капиталист

Alibaba начала многообещающее начало в этом году, ненадолго превысив 135 долларов за акцию, чему способствовали покупки Чарли Мангера (его фирма почти удвоила свою долю до 602 060 акций на сумму ~71,5 миллиона долларов в то время). Тем не менее, он вернулся на территорию депрессии, присоединившись к порочной распродаже на фондовом рынке. На момент написания статьи Alibaba упала до 113 долларов США, что на ~16,5% меньше по сравнению с пиковым показателем в этом году (всего 1 неделю назад) и почти на 5% меньше по сравнению с предыдущим годом.

Диаграмма
Данные от YCharts

Все выглядит еще хуже. Alibaba отказался от всех своих прибылей с момента IPO в 2014 году. Другими словами, Alibaba теперь официально мертвые деньги. Хорошей новостью является то, что жизнь продолжается, и инвесторы, которые покупают акции Alibaba сегодня, получат красивую выгоду, как только пыль осядет, и это произойдет (вопрос в том, когда, а не если). Сказав это, это не означает, что это будет плавная поездка; BABA, безусловно, может упасть дальше. В конце концов, настроения рынка сейчас, мягко говоря, ужасны. До сих пор в этом году все основные индексы снизились; S&P 500 упал почти на 9%, индекс Доу-Джонса упал почти на 6%, а Nasdaq и Russell 2000 находятся на территории коррекции, снизившись почти на 15%!

25 августа 2021 года я написал бычью статью на Alibaba под названием Alibaba: Денежная позиция отражает ~17% рыночной капитализации. С тех пор (т.е. всего через 5 месяцев) Alibaba упала на 32,80% по сравнению со снижением на 3,13% для S&P 500. Ужасно, просто ужасно. Как и Мангер, я также усредняю свою позицию. Как ценностный инвестор важно отметить, что жесткая распродажа не сделала Alibaba более рискованной инвестицией. Наоборот, инвесторы теперь могут купить один доллар за еще меньшие деньги! Фактически, исходя из денежной позиции Alibaba на балансе и генерации денежных потоков от операций, я считаю, что BABA в настоящее время торгуется ниже 50 центов на долларе, т.е. скидка более 50% до справедливой стоимости.

По состоянию на последний отчет о доходах денежный поток Alibaba от операций остается очень привлекательным и устойчивым (паращий вокруг рекордных максимумов), превышая 30 миллиардов долларов в год. Остаток денежных средств (т.е. Общий объем денежных средств и краткосрочных инвестиций), который превышает 70 миллиардов долларов, также колеблется вокруг рекордных максимумов. Напротив, рыночная капитализация упала всего до ~320 миллиардов долларов и колеблется вокруг рекордно низких уровней. Другими словами, денежная позиция Alibaba в настоящее время отражает почти 25% от ее рыночной капитализации.

В будущем, несмотря на различные встречные ветры (репрессии регулирования Китая и т. д.), я ожидаю, что годовой денежный поток от операций будет продолжать расти в ближайшие годы, хотя и ухабистым образом, в конечном итоге превысив отметку в 40 миллиардов долларов. График наличных денег Alibaba от операций за последнее десятилетие показывает очень четкую тенденцию к росту:

БАБА
Отчетa о движении денежных средств BABA

Интересно, что денежные средства от операций увеличились почти в десять раз по сравнению с 2014 годом (год IPO Alibaba). Тем не менее, цена акций не изменилась!

Переходя к остатку денежных средств, мы видим аналогичную тенденцию:

БАБА
Денежный баланс BABA

С 2013 года остаток денежных средств Alibaba увеличился более чем в десять раз с 5,3 миллиарда долларов США до более чем 70 миллиардов долларов США сегодня. Тем не менее, как упоминалось выше, цена акций не изменилась!

Напомним, что с момента IPO Alibaba росла экспоненциально на всех фронтах и лучше диверсифицирована (не сбрасывайте со счетов облако BABA и растущую кирпичную и минометную империю). Из учений Бенджамина Грэма настроение мистера Рынок временами нестабильн и часто колеблется между манией и депрессией. Очевидно, что это один из случаев, когда рынок находится в маниакально-депрессивном режиме, отсюда и сделка, предложенная нам. Это представляет собой очень привлекательную возможность инвестировать в ведущую компанию с более чем 1 миллиардом активных потребителей по всему миру, которая, как ожидается, будет быстро расти в течение многих лет. Посмотрите на это по-другому. Будет ли Alibaba более крупной или меньшей компанией через 10 лет? Моя ставка намного больше. Тем не менее, даже если Alibaba вообще не растет, сегодня она все еще дешева. Почему? Потому что рынок не ценит никакого роста. Наоборот, похоже, что рынок ожидает, что Alibaba начнет существенно сокращаться. На самом деле это не имеет смысла. Мало того, многие инвесторы (особенно с начала пандемии) покупают завышенные технологические компании, многие из которых сжигают наличные деньги слабыми балансами.

Alibaba пользуется распродажей через выкуп акций, заходя так далеко, что санкционирует крупнейшую в истории компании программу обратного выкупа акций. Я чувствую себя очень комфортно с массовым операционным денежным потоком Alibaba, который со временем превращается в постоянно растущую денежную позицию на балансе. Это, несомненно, поможет компании пережить шторм. В отличие от других, я рассматриваю недавнюю распродажу как возможность. Риски всегда есть, но я думаю, что проблемы регулирования более чем отражены в сегодняшней цене акций.

Ресурс: Seeking alpha authors

Добавить комментарий

This is a Trial Version of Ultimate Membership Pro plugin. Please add your purchase code into Licence section to enable the Full Ultimate Membership Pro Version.
This is a Trial Version of Ultimate Membership Pro plugin. Please add your purchase code into Licence section to enable the Full Ultimate Membership Pro Version.