О’Шонесси: недооцененные акции роста с малой капитализацией

Эффективность стратегии

На графике ниже, сравнивается доходность стратегии О’Шонесси для компаний с малой капитализацией (зеленая линия) с доходностью S&P500 (фиолетовая линяя)

Превосходство стратегии над S&P500
С момента созданияС начала года5 лет10 лет
Доходность20,0%3,6%32,4%23,9%Ср. количество активов20
+/- S&P500+13,5-15,7+17,6+10,4Оборот %35,7%
Данные на 31/01/2022

Скринер

Акции, которые проходят критерии стратегии в настоящий момент 16.08.2022


КомпанияТикерMarket Cap Q1Price/SalesPEEPS-Growth 12mSales-Growth 12mRelative Strength 13 weekRelative Strength 26 weekRelative Strength 52 week
Alpha Metallurgical Resources IncAMR1,608.61.112.185.920.0103.64167.52435.1
RR Donnelley & Sons CoRRD783.70.215.8213.31.825.30129.03250.6
Build-A-Bear Workshop, IncBBW334.40.99.7221.740.924.8545.89193.7
Steel Partners Holdings LPSPLP816.20.610.1447.68.824.4336.08152.0
Consumer Portfolio Services, Inc.CPSS226.11.06.428.9-9.546.61117.98139.0
Consol Energy IncCEIX1,004.80.846.0363.326.931.7545.02126.3
P.A.M. Transportation Services, Inc.PTSI836.31.211.0525.045.315.29132.80122.4
Timkensteel CorpTMST724.10.68.6163.736.510.8116.69121.8
A-Mark Precious Metals IncAMRK813.20.13.9121.229.89.3952.48115.2
Golden Entertainment IncGDEN1,651.91.513.5168.439.610.7117.33104.7
Huttig Building Products IncHBP268.80.36.3467.513.0216.1675.14100.3
Arch Resources IncARCH1,783.40.86.3196.650.554.7679.7095.8
Daseke IncDSKE709.30.516.1194.47.118.6923.6581.4
Alliance Resource Partners, L.P.ARLP1,667.51.212.9144.72.937.7268.2481.0
Laredo Petroleum IncLPI1,209.81.00.072.657.213.0485.7368.0
Ranger Oil CorpROCC1,279.91.10.025.027.623.9785.8266.3
BlueLinx Holdings Inc.BXC850.20.23.5372.846.523.1864.2566.0
Eagle Bulk Shipping Inc.EGLE743.61.48.3271.178.755.8730.7062.0
USA Truck, Inc.USAK249.40.39.6358.228.932.71105.4060.9
Movado Group, IncMOV883.11.310.2165.235.87.7024.7460.1
Nextier Oilfield Solutions IncNEX1,756.71.40.051.5-25.5105.16134.5853.0
Ingles Markets, IncorporatedIMKTA1,598.60.37.736.29.917.8531.9645.9
Triumph Group IncTGI1,512.31.00.078.8-26.520.9340.0844.8
Battalion Oil CorpBATL291.01.20.059.642.058.6056.2643.4
Lee Enterprises, IncorporatedLEE213.10.310.5161.911.096.4752.8938.0

Как применять стратегию

Инвестируйте, используя модель отбора акций О’Шонесси: недооцененные акции роста с малой капитализацией


Предсказать будущее рынка практически невозможно, но это не мешает инвесторам хотя бы пытаться. В своей новой книге « Предсказание рынков завтрашнего дня: противоположная инвестиционная стратегия на следующие двадцать лет » Джеймс О’Шонесси утверждает, что инвесторы могут предсказать, куда движутся рынки, просто взглянув на исторические долгосрочные тенденции.

Изучив историю фондового рынка, О’Шонесси разработал четыре подхода к выбору акций для индивидуальных инвесторов, которые пытаются максимально использовать преимущества рыночных тенденций. Он сосредотачивается на поиске акций с различной рыночной капитализацией, которые, согласно его исследованиям, с наибольшей вероятностью преуспеют.

О’Шонесси изучил данные, относящиеся к концу 1790-х годов, и обнаружил, что фондовые рынки имеют тенденцию двигаться в соответствии с трендами примерно за 20 лет. В соответствии с этой моделью в начале 2000 г. началась 20-летняя тенденция, в течение которой большую прибыль будут приносить акции малой и средней капитализации, а также стоимостные акции большой капитализации. Предыдущий 20-летний цикл благоприятствовал акциям роста с большой капитализацией, в то время как акции малой и средней капитализации, а также акции высокой капитализации в среднем отставали от рынка.

Философия

Хотя многие инвесторы считают, что в долгосрочной перспективе рынок будет приносить около 10% в год, О’Шонесси приводит несколько причин, почему эта цифра может вводить в заблуждение. Это число не учитывает инфляцию, которая может снизить доходность, и многие инвесторы не учитывают это при расчете доходности портфеля.

О’Шонесси подсчитал, что долгосрочная средняя доходность с поправкой на инфляцию составит около 7% в год, и считает, что рынок всегда будет возвращаться к этому среднему значению. Если рынок возвращался более чем на 7% в год в течение нескольких лет, он проведет следующие годы, возвращаясь к среднему значению, часто преодолевая эту отметку и опускаясь ниже нее.

Наконец, О’Шонесси также утверждает, что средний период владения инвестором составляет 20 лет, поскольку у большинства людей нет средств для пенсионных накоплений до наступления среднего возраста процветания — примерно за 20 лет до выхода на пенсию. Долгосрочная средняя доходность без поправки на инфляцию в размере 10% обычно рассчитывается за 78-летний период. Поскольку большинство инвесторов не инвестируют в течение 78 лет, они восприимчивы к краткосрочным взлетам и падениям рынка, которые, как правило, гораздо более волатильны в течение 15–20-летних периодов.

Распределение активов

Даже когда одна группа акций не в фаворе, О’Шонесси все равно рекомендует инвестировать в эти акции, чтобы оставаться диверсифицированными. Он рекомендует 25% акций микро-, малой и средней капитализации, а оставшиеся 75% акций крупных компаний для консервативного инвестора, который хочет просто имитировать диверсификацию рынка. Для более агрессивных инвесторов он рекомендует 35% для акций микро-, малой и средней капитализации, 50% для акций с высокой капитализацией и 15% для акций роста с большой капитализацией.

Размер портфеля

О’Шонесси рекомендует покупать 25 акций для портфеля с микро-, малой или средней капитализацией и 10 для портфеля с большой капитализацией. Поскольку акции компаний с малой и средней капитализацией более волатильны, необходимы дополнительные акции, чтобы помочь диверсифицировать некоторые риски.

Скринер недооцененных компаний роста с малой капитализацией

Скринер «Рост и стоимость акций малой капитализации» О’Шонесси фокусируется на акциях малой капитализации с восходящим ценовым импульсом, используя как критерии роста, так и критерии стоимости. Скринер находит «дешевые акции роста».

Рыночная капитализация

Первый критерий исключает акции микро- и крупной капитализации, ограничивая текущую рыночную капитализацию уходящих компаний до уровня от 200 до 2 миллиардов долларов. О’Шонесси скорректировал пределы этих критериев для инфляции, используя долгосрочный средний уровень 3% в год. Поправка на инфляцию важна не только для расчета доходности портфеля. Корректируя рыночную капитализацию при тестировании на истории и в будущем, вы сможете лучше поддерживать базу данных желаемых акций с размером капитализации независимо от влияния инфляции на размер активов.

Соотношение цены и продаж

Низкое отношение цены к объему продаж, позволяет найти дешевые акции и обеспечивает значимую ценность для сравнения и анализа.

Рост прибыли на акцию

Опять же, О’Шонесси хочет, чтобы акции имели положительный рост прибыли на акцию за последние 12 месяцев.

Относительная сила

Многочисленные факторы роста цен также помогают найти компании, доходы которых растут, а также цены на акции. Этот критерий отбирает акции с относительной силой выше средней за 13 и 26 недель. Наконец, поле еще больше сузилось до 25 акций с самой высокой относительной силой за 52 недели.

Критерии для отбора акций


Скрининг стоимости:

  • Компании в секторе коммунальных услуг должны быть исключены
  • Рыночная капитализация за последний финансовый квартал (Q1) больше или равна средней рыночной капитализации по всей базе данных
  • Среднее количество акций в обращении за последний финансовый квартал (Q1) больше, чем среднее количество акций в обращении по всей базе данных за тот же период.
  • Денежный поток на акцию за последние 12 месяцев больше, чем средний денежный поток на акцию за последние 12 месяцев по всей базе
  • Общий объем продаж за последние 12 месяцев более чем в 1,5 раза превышает средний общий объем продаж за последние 12 месяцев по всей базе данных.
  • Дивидендная доходность такова, что в окончательные результаты включены только 50 компаний.
  • Значение доходности должно быть отрегулировано, пока только 50 компаний не пройдут проверку.

Скрининг роста:

  • Рыночная капитализация за последний финансовый квартал (Q1) превысила 150 миллионов долларов США.
  • Соотношение цена-продажа меньше 1,5.
  • Темпы роста прибыли на акцию за последние четыре финансовых квартала положительны.
  • Процентное изменение цены акций за последние 52 недели таково, что в окончательные результаты включены только 50 компаний.
  • Значение изменения цены за 52 недели должно быть максимальным, пока не пройдет только 50 компаний.
This is a Trial Version of Ultimate Membership Pro plugin. Please add your purchase code into Licence section to enable the Full Ultimate Membership Pro Version.
This is a Trial Version of Ultimate Membership Pro plugin. Please add your purchase code into Licence section to enable the Full Ultimate Membership Pro Version.